来源：界面新闻记者 | 周姝祺

从去年开始势头高涨的理想汽车放缓了增长节奏。这家以增程式混合动力车型为卖点的新能源汽车公司在切入纯电市场后，没有取得更进一步的销量及财务数据回馈。

根据理想汽车披露的第一季度业绩，其营业收入同比增长36.4%至256.3亿元，是过去三年来最慢的第一季度增长，略高于分析师预期的254.2 亿元。理想汽车毛利率仍保持在20%以上，但不及去年第四季度的23.5%，环比减少了2.9个百分点。

理想汽车官方解释称，毛利率下降原因之一是一季度定价策略变化导致平均售价降低。受开年行业价格战波及旧款去库存需求，理想汽车一季度在终端市场全系车型暗降3万元不等。

一季度，理想汽车归母净利润为5.93亿元，同比下滑36.26%，环比大跌近90%。这一关键数据远低于华尔街分析师预估的16.3亿元指引。

如果去除这一阶段所获得的利息及投资收益等，理想汽车一季度实际经营亏损5.84亿元。这是理想汽车在时隔三个季度，再度出现经营亏损，且亏损额度高于2022年第一季度的4.13亿元。今年前3月，理想汽车经营利润率为-2.3%，而2023年第一季度为2.2%，2023年第四季度为7.3%。

理想汽车现金储备从2023年底的1036.7亿元，下降至989亿元。2024年第一季度，理想汽车自由现金流为负51亿元，而2023年第一季度为67亿元，2023年第四季度146亿元。这是理想汽车在遭遇2022年换代危机后，再一次自由现金流转负。

由于财报数据不及预期，理想汽车美股盘前跌超5%。

按照理想汽车原定的规划，今年3月完成L系列产品换代和首款纯电车型上市后，月销量将恢复到巅峰时期的每月5万辆。但是，L系列换代后，产品性价比不及老款，且定价与市场整体降价情绪不符；另一方面，MEGA运营节奏出现混乱，过高的预期违背了纯电MPV市场规律。

今年一季度，理想汽车交付量为8万辆。其中，3月销量仅为2.9万辆，是唯一一家销量未恢复至春节假期前水准的新势力。理想汽车下调全年80万辆交付指引，内部预期调整为56至64万辆。

但是前期错误的市场和内部情况误判，导致理想汽车一季度资源投入与收入不相匹配，经营出现亏损。这家向来以谨慎投入和稳健运营为名的汽车公司，一季度研发和销售管理费用均达到30亿元以上，远超市场预期。

理想汽车CEO李想在3月份内部公开信上承认，纯电产品在经营节奏上出现失误，并且影响到L系列产品的销售。他强调要聚焦经营效率，控制节奏，通过脚踏实地地解决问题。

研发和销售管理费用的同比激增，也解释了理想汽车决心在内部裁员的原因。界面新闻从内部知情人士处获悉，理想汽车针对人力、研发、生产等多个条线部门进行裁员。21财经报道称，理想汽车整体优化涉及员工人数超过5600人。

理想汽车将二季度营收增长的重任寄托在最新上市的增程车型L6上，这款在售最便宜的车型目前实际大定锁单量官方公布数据为3.4万张。另在理想汽车罕见地全系官方降价刺激下，其周销量已恢复至近8000辆水准。

理想汽车预计第二季度交付量10.5万至11万辆，不及市场预估13.06万辆。营收299亿元人民币至314亿元，同比仅微增4.2%至9.4%，低于市场预估的386.3亿元。

如果将其他收入按照一季度的14亿元计算，理想汽车二季度单车价格或将降至27万元左右。低毛利车型L6的上市也将导致理想汽车车型结构变化，整体单车价格下行。叠加上降价作用，市场预计理想汽车二季度毛利率或将难以维持20%的水准。